한국타이어 영업익 32.7% 급증
배터리 주력 한국앤컴퍼니 선전
한온시스템은 영업익 ‘반토막’
높은 부채 비율도 우려 요인

조현범 한국앤컴퍼니그룹 회장./사진: 한국앤컴퍼니그룹 제공

[대한경제=강주현 기자] 한국앤컴퍼니그룹이 타이어와 배터리 사업에서 사상 최대 실적을 올렸지만, 새로 인수한 한온시스템의 수익성과 재무구조 개선이 시급한 과제로 떠올랐다.

한국타이어는 지난해 연결기준 매출 9조4119억원, 영업이익 1조7622억원을 기록하며 전년 대비 각각 5.3%, 32.7% 증가했다. 이는 역대 최대 실적으로, 18인치 이상 고인치 타이어 판매 비중이 46.5%로 확대되며 수익성이 좋아졌다. 영업이익률은 전년 대비 3.8%p 상승한 18.7%를 기록했다. 포르쉐, 벤츠, BMW 등 약 50여개 글로벌 프리미엄 완성차 브랜드의 280여개 차종에 신차용 타이어를 공급하며 브랜드 가치도 높였다.

배터리 사업을 주력으로 하는 지주사 한국앤컴퍼니도 선전했다. 매출은 전년 대비 27.3% 증가한 1조3867억원, 영업이익은 65.4% 늘어난 4243억원을 달성했다. 미국과 유럽 시장에서 프리미엄 AGM 배터리 판매가 호조를 보였다. AGM배터리는 차세대 연(납)축전지로, 하이브리드와 전기차 등 친환경차에 모두 탑재된다는 점에서 수요가 증가세다.

반면 새로 편입된 세계 2위 열관리(공조) 시스템 기업인 한온시스템은 실적이 부진했다.

올해 1월 한온시스템 인수로 한국앤컴퍼니그룹은 글로벌 자산총액 27조원의 재계 30위로 도약했다. 타이어ㆍ배터리에 이어 열관리 시스템까지 아우르는 종합 모빌리티 부품 기업으로, 자원ㆍ기술간 시너지가 기대됐다.

한온시스템은 지난해 매출 10조129억원으로 사상 첫 10조원을 돌파했으나, 구조조정 비용과 전기차 수요 감소로 영업이익이 52.6% 급감한 1343억원에 그쳤다. 인수 과정에서 부실 요소를 한꺼번에 털어내는 ‘빅 배스(Big Bath)’를 단행하면서 3344억원의 순손실도 기록했다.

특히 높은 부채비율이 우려된다. 한온시스템의 부채비율은 2014년 말 94.0%에서 지난해 3분기 말 282.7%까지 급등했다. 2019년 캐나다 마그마 인터내셔널의 유압제어 사업부 인수에 1조원 이상을 투입했는데, 실적이 기대에 못 미치면서 재무구조가 크게 악화됐다. 이에 따른 연간 이자 부담만 2000억원에 육박한다.

증권가는 한온시스템의 단기 실적 개선에 신중한 입장이다. 임은영 삼성증권 연구원은 “무형자산 규모가 크고 전기차 캐즘(일시적 수요 정체)으로 빠른 실적 회복이 어렵다”며, “2025년에도 구조조정 비용과 이자비용 등으로 적자가 예상된다”고 분석했다.

반면 타이어·배터리 사업은 성장세가 이어질 전망이다. 한국타이어는 고인치 타이어 비중 50% 달성을, 한국앤컴퍼니는 AGM 배터리 사업 확대와 신사업 발굴을 추진한다.

업계 관계자는 “한온시스템의 구조조정 비용을 일시에 반영한 만큼 하반기부터는 실적 개선이 기대된다”고 전망했다.

한국타이어 본사 테크노플렉스 외관./사진: 한국앤컴퍼니그룹 제공

강주현 기자 kangju07@

[Major Groups' 2024 Performance Analysis] Hankook & Company Group

Strong Performance in Tire and Battery Business... Hanon Systems' Struggles Remain 'Homework'

Hankook Tire's Operating Profit Surges 32.7%
Battery-focused Hankook & Company Shows Strong Performance
Hanon Systems' Operating Profit Cut in Half
High Debt Ratio a Concern

[The Korea Economic Daily = Reporter Kang Ju-hyun] While Hankook & Company Group achieved record performance in its tire and battery businesses, improving profitability and financial structure of newly acquired Hanon Systems has emerged as an urgent task.

Hankook Tire recorded consolidated sales of 9.4119 trillion won and operating profit of 1.7622 trillion won last year, increasing 5.3% and 32.7% respectively year-on-year. This record-breaking performance was driven by improved profitability as the sales proportion of high-inch tires (18 inches or larger) expanded to 46.5%. The operating profit margin rose 3.8%p year-on-year to 18.7%. The company also enhanced its brand value by supplying original equipment tires to about 280 models across approximately 50 global premium automotive brands including Porsche, Mercedes-Benz, and BMW.

The holding company Hankook & Company, which focuses on the battery business, also performed well. Sales increased 27.3% year-on-year to 1.3867 trillion won, while operating profit grew 65.4% to 424.3 billion won. Premium AGM battery sales showed strong performance in U.S. and European markets. AGM batteries, next-generation lead-acid batteries, are seeing increasing demand as they are used in eco-friendly vehicles including hybrids and electric vehicles.

However, newly incorporated Hanon Systems, the world's second-largest thermal management (HVAC) system company, showed poor performance. With the acquisition of Hanon Systems in January this year, Hankook & Company Group jumped to 30th place in the business rankings with global total assets of 27 trillion won. As a comprehensive mobility parts company encompassing tire, battery, and thermal management systems, synergy between resources and technologies was expected.

While Hanon Systems exceeded 10 trillion won in sales for the first time with 10.0129 trillion won, operating profit plunged 52.6% to 134.3 billion won due to restructuring costs and decreased electric vehicle demand. The company also recorded a net loss of 334.4 billion won after implementing a "Big Bath" to eliminate potential problems during the acquisition process.

The high debt ratio is particularly concerning. Hanon Systems' debt ratio surged from 94.0% at the end of 2014 to 282.7% at the end of the third quarter last year. The company invested over 1 trillion won in acquiring Canadian Magna International's hydraulic control business unit in 2019, but performance fell short of expectations, significantly deteriorating the financial structure. The annual interest burden alone approaches 200 billion won.

The securities industry remains cautious about Hanon Systems' short-term performance improvement. "Rapid performance recovery is difficult due to large intangible assets and the EV chasm (temporary demand stagnation)," analyzed Im Eun-young, a Samsung Securities researcher, predicting "losses are expected even in 2025 due to restructuring costs and interest expenses."

However, tire and battery businesses are expected to continue growing. Hankook Tire aims to achieve 50% high-inch tire proportion, while Hankook & Company pursues AGM battery business expansion and new business development.

An industry insider projected, "Performance improvement is expected from the second half as restructuring costs have been reflected at once for Hanon Systems."


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