삼성 계열사 2024년과 2023년 실적 /그래픽:대한경제

사진:삼성전자

계열사간 맞물린 지분구조로 반도체 부진이 그룹 전체에 영향
디스플레이ㆍ배터리 부문 수익 악화…바이오ㆍ전기전자 부문 선전

R&D 35조ㆍ시설 53.6조 미래 성장동력 확보 위한 역대급 투자

[대한경제=심화영 기자] 삼성그룹은 ‘맏형’인 삼성전자의 반도체 실적에 따라 그룹 전체가 출렁이는 구조다. 지난해에는 반도체 업황 회복 기대감 속에서도 전반적인 사업 부진으로 시가총액이 5년래 최저치를 기록했다. 반면, 미래 성장동력 확보를 위한 투자는 역대 최대 규모였다.

지난해 삼성전자는 연결기준 매출 300조9000억원을 기록했다. 이는 2022년에 이어 역대 두 번째 높은 수준이다. 그러나 연간 영업이익은 32조7000억원(영업이익률 10.9%)에 그쳐 시장 기대치를 밑돌았다. 주력 사업인 메모리 반도체와 고대역폭메모리(HBM) 부문의 부진이 실적 악화로 이어졌다.

이러한 실적 부진은 그룹 전체의 시가총액 하락으로 이어졌다. 2024년 말 삼성그룹의 시총은 543조3330억원으로, 전년 대비 23.44% 감소했다. 이는 2019년 514조1120억원 이후 최저치다.

삼성의 순환출자 지배구조는 계열사 간 실적이 서로 영향을 미치는 구조다. 삼성전자의 최대주주는 삼성생명(8.74%)과 삼성화재(1.49%)이며, 삼성생명의 최대주주는 삼성물산이다. 삼성물산의 최대주주는 이재용 회장(18.13%)이다. 삼성전자는 디스플레이, 전기, SDI, 중공업 계열사의 최대주주인 동시에 삼성바이오로직스 지분도 삼성물산(43.06%)과 나눠 갖고 있다.

사업 부문별로 살펴보면 지난해 반도체 외에 디스플레이와 배터리 부문에서도 수익성이 나빠졌다.

삼성디스플레이는 스마트폰 시장 수요 부진으로 매출이 29조2000억원으로 전년 대비 6% 감소했으며, 영업이익도 3조7000억원으로 33.9% 줄었다. 삼성SDI는 전기차 캐즘(일시적 수요 정체)으로 매출이 22.6% 감소한 16조5922억원, 영업이익은 76.5% 급감한 3633억원을 기록했다.

반면 삼성바이오로직스와 삼성전기는 호실적을 기록했다. 삼성바이오로직스는 매출 4조5473억원, 영업이익 1조3201억원의 역대급 실적을 달성했다. 삼성바이오로직스는 글로벌 바이오 의약품 위탁개발생산(CDMO) 기업으로 글로벌 상위 20개 제약사 중 17곳을 고객사로 두고 있다.

삼성전기도 창사 이래 처음으로 매출 10조원을 돌파하며 전장용 적층세라믹콘덴서(MLCC) 시장에서 강세를 보였다. 매출은 10조2941억원으로 15.8% 늘었고, 영업이익은 7350억원으로 11.3% 증가했다.

IT 서비스 부문의 삼성SDS도 인공지능(AI) 열풍에 힘입어 클라우드 사업에서 성과를 내며, 매출 13조8282억원(4.2%↑), 영업이익 9110억원(12.7%↑)을 기록했다. 이는 디지털 전환 가속화에 따른 수혜로 평가된다. 삼성SDS는 삼성전자(22.58%)와 삼성물산(17.08%), 이재용 회장(9.2%)이 지분을 고르게 보유하며 삼성 지배구조에서 전략적 위치에 있다.

삼성전자는 시장의 기대치를 밑도는 실적에도 미래 성장동력 확보를 위해 역대 최대규모의 투자를 단행했다. 지난해 R&D 투자에 35조원, 시설투자에 53조6000억원을 각각 투입했다. 이는 반도체ㆍ바이오ㆍ배터리를 그룹의 새로운 성장 축으로 육성하기 위한 전략적 포석이다.

올해 삼성그룹의 실적은 반도체 업황 회복과 함께 신성장 동력의 경쟁력 확보에 달려 있다. 삼성전자는 “2025년 세부적인 투자 계획은 아직 확정되지 않았으나 메모리 투자는 전년 수준과 유사할 것”이라고 전망했다.

[2024 Major Group Performance Analysis] ②Samsung's Market Capitalization Tap due to Sluggish Semiconductors…Future Investment is Active

By Hwa-young Sim, Industry Reporter of The Korea Economic Daily

Samsung Group is a structure in which the entire group fluctuates depending on the semiconductor performance of Samsung Electronics, the "eldest brother." Last year, despite expectations for a recovery in the semiconductor industry, the market capitalization hit a five-year low due to overall sluggish business. On the other hand, investment to secure future growth engines was the largest ever.

Last year, Samsung Electronics recorded consolidated sales of 300.9 trillion won. This is the second highest level ever after 2022. However, its annual operating profit was only 32.7 trillion won (10.9% operating profit ratio), below market expectations. Sluggish performance in memory semiconductors and high-bandwidth memory (HBM) sectors, which are major businesses, led to worsening performance.

Such poor performance led to a drop in market capitalization for the group as a whole. At the end of 2024, Samsung Group's market capitalization reached 543.333 trillion won, down 23.44% from the previous year. This is the lowest level since 514.112 trillion won in 2019.

Samsung's circular shareholding governance structure is a structure in which performance between affiliates affects each other. Samsung Electronics' largest shareholders are Samsung Life Insurance (8.74%) and Samsung Fire & Marine Insurance (1.49%), while Samsung C&T is the largest shareholder of Samsung Life Insurance. The largest shareholder of Samsung C&T is Chairman Lee Jae-yong (18.13%). Samsung Electronics is the largest shareholder of its affiliates in display, electricity, SDI, and heavy industry, and shares its stake in Samsung BioLogics with Samsung C&T (43.06%). By business sector, profitability deteriorated in the display and battery sectors in addition to semiconductors last year.

Samsung Display saw its sales fall 6 percent year-on-year to 29.2 trillion won due to sluggish demand in the smartphone market, while its operating profit also fell 33.9 percent to 3.7 trillion won. Samsung SDI recorded 16.5922 trillion won in sales, down 22.6% due to electric vehicle chasm (temporary stagnant demand), and 363.3 billion won in operating profit, down 76.5%.

On the other hand, Samsung BioLogics and Samsung Electro-Mechanics performed well. Samsung BioLogics achieved all-time earnings of 4.5473 trillion won in sales and 1.3201 trillion won in operating profit. Samsung BioLogics is a global biopharmaceutical consignment development and production (CDMO) company with 17 out of the top 20 pharmaceutical companies in the world as customers.

Samsung Electro-Mechanics also surpassed 10 trillion won in sales for the first time since its foundation, showing strength in the MLCC market. Sales rose 15.8 percent to 10.2941 trillion won, while operating profit rose 11.3 percent to 735 billion won.

Samsung SDS in the IT service sector also achieved results in the cloud business thanks to the artificial intelligence (AI) craze, recording sales of 13.8282 trillion won (4.2%↑) and operating profit of 911 billion won (12.7%↑). This is evaluated as a benefit from the acceleration of digital transformation. Samsung SDS is in a strategic position in Samsung's governance structure, with Samsung Electronics (22.58%), Samsung C&T (17.08%), and Chairman Lee Jae-yong (9.2%) holding even stakes.

Samsung Electronics made the largest-ever investment to secure future growth engines despite its performance below market expectations. Last year, 35 trillion won was invested in R&D investment and 53.6 trillion won in facility investment, respectively. This is a strategic stepping stone to foster semiconductors, bio, and batteries as the group's new growth axis.

Samsung Group's performance this year depends on securing competitiveness in new growth engines along with the recovery of the semiconductor industry. "Although detailed investment plans for 2025 have yet to be finalized, memory investment will be similar to the previous year's level," Samsung Electronics predicted.

심화영 기자 dorothy@

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