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15일 금융권에 따르면 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장은 지난 14일(현지시간) 필라델피아 연설에서 “8월까지 실업률은 여전히 낮지만 고용 증가세는 뚜렷이 둔화했다”며 “이민 감소와 노동시장 참여율 하락이 맞물리면서 고용의 하방 위험이 커지고 있다”고 진단했다.

파월 의장은 향후 금리인하 경로에 대해선 직접 언급하지는 않았지만 “9월 금리인하 이후 경제와 물가 전망은 크게 변하지 않았다”고 평가했다.

시장에서는 이를 추가 인하 시사로 해석하고 있다.

시카고상품거래소(CME)에 따르면 오는 28~29일 열리는 10월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 0.25%p 인하할 확률은 95.7%로 집계됐다.

12월 회의에서도 기준금리가 3.25~3.50% 수준으로 낮아질 가능성이 49.3%, 3.50~3.75% 수준일 가능성이 48.2%, 현 수준인 3.75~4.00%를 유지할 가능성이 2.6%로 나타나 연내 두 차례 추가 인하 기대가 확산하고 있다.

연준 미셸 보우먼 이사도 지난 14일(현지시간) 워싱턴에서 “9월 금리인하를 시작으로 남은 두 차례 회의에서도 동일한 방향을 유지할 것”이라며 “최근 인플레이션이 안정되고 고용과 성장 둔화가 뚜렷한 만큼 금리 인하가 경제 균형 유지에 도움이 될 것”이라고 말했다.

전문가들은 연준이 올해 두 차례 추가 인하 후 내년 1분기에도 한 차례 더 인하에 나설 것으로 보고 있다.

이에 내년 말 미국 기준금리는 3.25~3.50% 수준까지 낮아질 가능성이 높다는 전망이 우세하다.

국제금융센터 관계자는 “9월 전망 이후 경기와 물가 상황이 크게 달라지지 않았고, 9월 소비자물가도 예상에 부합했다”며 “내년 1분기 한 차례 추가 인하 가능성이 반영되고 있다”고 말했다.

반면, 한국은행은 가계부채 증가세와 수도권 집값 반등세를 이유로 금리인하를 미룰 것으로 분석된다. 

‘6·27 대책’ 이후 진정됐던 서울 송파·마포·성동·광진구 등 ‘한강 벨트’ 지역 아파트값이 9월 셋째 주부터 반등하며 수도권 전역으로 확산된 영향이다.

한국부동산원에 따르면 9월 서울의 주택종합 매매가격지수는 전월(8월) 대비 0.58% 상승하며 3개월 만에 오름폭이 확대됐다. 서울 집값 상승률은 6월 0.95%, 7월 0.75%, 8월 0.45%로 두 달 연속 둔화했지만, 9월 들어 다시 상승세가 커진 것이다.

이에 금융당국은 16일부터 수도권 및 규제지역의 시가 15억~25억원 미만 주택에 대한 주택담보대출 한도를 4억원으로 축소하는 등 고강도 수요 억제책을 시행한다.

다만 정책 효과가 본격적으로 나타나기까지는 시차가 있는 만큼, 이번 통화정책방향회의에서는 금리 인하보다는 동결 가능성에 무게가 실린다.

최지욱 한국투자증권 연구원은 “금융 불균형이 여전한 만큼 한은은 10월 금통위에서 만장일치로 금리를 동결할 것”이라며 “3개월 내 인하를 예상하는 위원 수도 지난 8월(5명)보다 줄어들 것”이라고 내다봤다.

한편, 현재 미국의 기준금리는 4.00~4.25%, 한국은 2.50%로 금리차는 상단 기준 1.50%포인트(p)에 달한다. 

한때 2.0%p까지 벌어졌던 금리차가 여전히 큰 폭을 유지하고 있는 셈이다.

높은 금리차가 유지될 경우, 국내 증시 호조로 외국인 자금 유입세가 이어지더라도 최근 원·달러 환율이 1430원선을 다시 넘나드는 등 불안 요인이 커지면서 외국인 투자심리가 위축되고 자금이 유출될 가능성이 있다.

한 금융권 관계자는 “미국이 인하를 이어가더라도 시차상 한은이 당장 대응하기는 어렵다”며 “국내 부동산과 환율 안정이 확인되기 전까지는 보수적 통화정책이 불가피할 것”이라고 말했다.

김봉정 기자 space02@

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