사진=이미지투데이.

[대한경제=김봉정 기자] 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)가 이번 주 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 있는 가운데 시장에서는 정책금리 동결을 예상하고 있다.

금리 인하는 하반기 이후에나 가능할 것이라는 전망이 우세하지만, 차기 연준 의장 지명과 정치 변수 등 불확실성은 여전히 남아 있다.

25일 금융권에 따르면 연준은 오는 29일 1월 FOMC 회의를 열고 기준금리를 현행 3.50~3.75%에서 동결할 것이 유력하다.

고용 둔화 흐름이 금리 인하 가능성을 일부 남겨두지만 둔화 속도가 완만해지면서 연준이 ‘보험성 인하’ 이후 조기 추가 인하에 나설 유인은 크지 않다는 분석이다.

안예하 키움증권 연구원은 “고용이 현 수준에서 더 크게 악화되지 않는다면 작년 9월 이후 3차례의 보험성 인하 이후 휴지기로 접어들 것”이라며 “제롬 파월 연준 의장은 현재 금리가 중립금리 상단 수준으로 접어들었으며, 이에 인하의 정도에 대해서는 신중한 필요가 있다는 점을 강조한 바 있다”고 말했다.

실제로 미국의 1월 3주차 신규 실업급여 청구 건수는 전주 대비 1000건 늘어난 20만건으로 시장 예상치(20만8000건)를 하회했다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에서도 1월 FOMC 금리 동결 가능성은 95% 이상으로 반영됐다.

연준의 신중 기조에는 정치적 요인도 작용하고 있다. 오는 5월 파월 의장의 임기 만료가 예정된 가운데 도널드 트럼프 대통령이 공개적으로 금리 인하를 압박하고 있어, 연준이 3~4월에 금리를 내릴 경우 ‘독립성 훼손’ 논란이 불거질 수 있다는 우려가 제기된다.

이에 따라 FOMC 위원들은 고용 리스크 대응과 정치적 중립 유지라는 두 가지 목표 사이에서 최소한 상반기 초반까지 동결 기조를 이어갈 것이란 전망이 우세하다.

안 연구원도 “연준이 올해 6월 한 차례 인하하는 기존의 뷰를 유지한다”며 “적어도 5월 파월 의장의 임기까지 연준의 독립성 훼손 이슈가 부각되고 있는 만큼 인하 카드를 사용하기 어려울 것”이라고 말했다.

박준우 하나증권 연구원은 “고용 둔화 속도가 완만해진 점과 연준과 트럼프 갈등을 고려해 6, 9월 인하로 전망을 수정한다”며 “9~10월에 발생한 급격한 고용 위축이 일단락됐고 파월 의장이 공개적으로 트럼프의 기준금리 인하 압력에 휘둘리지 않겠다는 의지를 밝혔다”고 전했다.

한편 시장에서는 금리 경로를 좌우할 핵심 변수로 차기 연준 의장 지명에 주목하고 있다.

김유미 키움증권 연구원은 “스콧 베선트 미국 재무장관이 곧 차기 연준 의장 후보를 발표할 가능성이 크다고 밝혔다”며 “케빈 워시 전 연준 이사가 유력하게 거론되지만 최근 블랙록 최고투자책임자(CIO)에 대한 기대 역시 높아졌다. 관련 불확실성이 완화될 경우 금융시장 내에서 추가 금리 인하 기대가 다시 부각될 가능성이 있다”고 설명했다.

다만 의장 인선이 가까워질수록 연준이 오히려 정책 결정에 더욱 신중해질 수 있다는 분석도 제기된다.

박 연구원은 “1~2월 중 차기 연준 의장이 발표되고, 3~4월에 기준금리를 인하할 경우 고용 리스크를 고려한 ‘선제적 대응’이 아닌 ‘독립성 훼손 이슈’로 비춰질 위험이 크다”며 “따라서 다음 인하 시기를 6월로 수정한다”고 말했다.

김봉정 기자 space02@

〈ⓒ 대한경제신문(www.dnews.co.kr), 무단전재 및 수집, 재배포금지〉