25일 오전 서울 여의도 국회 의원회관에서 열린 ‘생산적 금융을 위한 거래소 거버넌스 대전환 토론회’ 모습. / 사진=김관주 기자

[대한경제=김관주 기자] 코스닥 시장 개편안을 두고 시장의 우려가 커지자 금융당국이 적극 해명에 나섰다. 한국거래소 지주사 전환(코스닥 자회사 분리)과 코스닥 승강제(프리미엄·스탠더드·관리군) 도입을 연계하는 폴리시 믹스(정책 조합)의 가능성을 열어두면서 리그별로 다른 잣대를 적용해 성장을 자극하고 중간 회수 시장(세컨더리 마켓)을 키워 벤처캐피탈(VC)의 숨통을 틔워주겠다는 것이다.

고영호 금융위원회 자본시장과장은 25일 오전 서울 여의도 국회 의원회관에서 열린 ‘생산적 금융을 위한 거래소 거버넌스 대전환 토론회’에서 “(한국거래소) 지주회사 전환은 거버넌스의 문제이며 코스닥 시장의 세그먼트 분리는 시장 운영과 정체성에 관한 문제”라며 “지주회사로 분리해서 코스닥을 승강제로 운영하게 되면 두 개를 동시에 할 수 있는 사안”이라고 말했다.

고 과장의 이 같은 발언은 최근 당정이 추진 중인 한국거래소 지주사 전환과 코스닥 승강제 도입이 상충하거나 양자택일할 사안이 아님을 분명히 밝힌 것으로 풀이된다.

그러나 일각에서는 단순히 코스닥 상장사 중에서 우등생과 열등생을 줄 세우는 식의 승강제를 경계하는 목소리도 나온다. 안도걸 더불어민주당 의원은 “초창기에 적자를 내더라도 과감하게 연구개발(R&D) 투자를 하는 기업은 외형적인 재무 기준으로만 보면 형편없다. 기업의 생애주기를 고려해야 한다”며 “코스닥에 남게 할 명분, 인센티브 등도 줘야 한다”고 지적했다.

이에 대해 고 과장은 “하위 세그먼트라기보다 평범한 세그먼트의 경우, 공시부터 시작해서 (상위 시장과는) 다른 기준을 적용해 기업의 성장을 자극할 수 있다. 사실 기업이 코스닥에 진입한 후 성장이 정체된다는 느낌을 많이 받고 있다”며 “인센티브와 디스인센티브를 다 가미할 수 있는 시장 구조를 짤 수 있을 것”이라고 설명했다.

VC 업계에서는 코스닥 시장 분리로 인한 투자금 회수 위축을 우려했다. 김학균 한국벤처캐피탈협회 회장은 “양질의 투자는 프리미엄으로 가고 여기(초기 혁신 기업)는 그렇지 않은 스탠더드가 돼서 (자금) 흡수가 어려워지지 않을까 염려된다”고 짚었다.

금융당국은 과도한 기업공개(IPO) 의존 구조를 탈피하고 세컨더리 마켓을 육성해 보완하겠다는 구상을 내놨다. 고 과장은 “딥테크 기업은 상장에 상당한 시간이 걸리는데 모태펀드 만기는 보통 8년밖에 되지 않아 미스매치가 발생한다”며 “초기 VC가 투자했던 자금의 만기가 돌아와 회수해야 할 때 그것을 받아서 기업이 충분히 성숙해 성장할 때까지 (기다려주는) 중간 단계의 시장을 적극적으로 육성하겠다”고 강조했다.

김관주 기자 punch@

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