[대한경제=김동섭 기자] 최근 증시가 급락한 가운데 채권시장이 강세를 보이고 있다. 금리가 빠르게 내려오면서 이달 채권형펀드 순유입 규모도 함께 불어났다.

25일 금융투자협회에 따르면 지난 23일 오후 기준 국고채 3년물 금리 최종호가수익률은 연 3.802%로 전일보다 3.7bp(1bp=0.01%포인트) 내렸다. 연중 최고치(4.119%)에서 30bp 넘게 하락한 것으로 4%대에서 3%대 후반으로 내려온 것이다. 10년물도 4.097%로 연중 최고치(4.600%)보다 크게 낮아졌다.

채권시장 강세는 금리(수익률)가 내리고 채권 가격이 오르는 현상으로, 금리가 떨어지면 이미 발행된 채권의 가치가 상대적으로 높아져 가격과 금리가 반대로 움직인다.

우선 이같은 강세 배경으로는 국내 증시 불안이 안전자산 선호심리가 꼽힌다. 미국 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI)가 잇따라 예상치를 웃돌고 인공지능(AI) 우려까지 겹치며 이달 증시가 급락장을 연출한 가운데 위험자산을 덜어내고 채권으로 옮겨가는 수요가 늘었다는 분석이다.

여기에 정부가 국고채 공급을 줄이겠다는 신호를 거듭 보낸 점도 금리 하락 압력으로 작용했다.

이형일 재정경제부 장관은 지난달 30일 “금리 상승이 과도하면 긴급 바이백과 초과 세수를 활용한 발행 축소에 나서겠다”고 밝혔고 이달 1일 10월 국고채 발행을 당초 계획보다 5조원 줄였다.

또 양호한 재정 여건도 국채 선호를 뒷받침했다. 국제통화기금(IMF)에 따르면 올해 한국의 국내총생산(GDP) 대비 일반정부부채 비율은 47.3%로 주요 7개국(G7) 평균(123.9%)의 절반에도 못 미친다.

재정 부담이 작아 안전하다는 인식이 커진 가운데 반도체 호황에 따른 세수 증가로 국고채 발행을 줄일 여력도 생겼다는 분석이다.

우혜영 LS증권 연구원은 “한국은행이 7~8월 두 차례 연속 인상하면서 선제 대응한 데다 내수 회복이 더디다는 점에서 인상 속도 조절 기대도 커졌다”고 설명했다.

이같은 채권시장 호조에 이달들어 채권형펀드 순자산 유입규모도 크게 불어났다. 금융투자협회에 따르면 이달 1일부터 22일까지 채권형펀드에는 3조6447억원이 순유입됐다. 이달 들어 14거래일 중 13거래일 동안 자금이 들어온 가운데, 전월(1조1770억원)을 크게 웃돈 것으로 앞서 6월(5조1353억원)과 7월(1조1129억원) 순유출하는 흐름에서 벗어난 모습이다.

외국인 채권 자금도 돌아왔다. 지난달 외국인은 국내 채권을 1조1893억원가량 순매도했으나, 이달 들어서는 4조234억원어치를 순매수하며 매수세로 전환했다.

다만 업계에서는 단기간에 금리가 급락한 데다 긴축 기조가 끝나지 않은 만큼 채권시장이 일방적인 강세를 이어가기는 어렵다는 전망이 나온다.

박준우 하나증권 연구원은 “국고채 금리는 기준금리 인상 사이클이 점차 후반부에 진입하자 선제적으로 하락하는 상황”이라라며 “아직 한국 실물경제가 견조한 가운데 AI 비관론 완화 및 미국 추가 기준금리 인상 등이 금리 반등 리스크로 남아있어 추세 하락보다는 변동성 확대가 이어질 것”이라고 전망했다.

김명실 iM증권 연구원은 “국고채 금리는 당분간 공급 부담 완화에 따른 하락 압력과 추가 인상 경계가 맞서며 하락 속도가 둔화될 것”이라며 “최근 하락을 추격하기보다 단·중기물 이자수익을 확보하고, 금통위 이후 금리가 반등할 때 장기물 비중을 점진적으로 늘리는 전략이 유효하다”고 제언했다.

김동섭 기자 subt7254@

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