내년말 1270∼1280원 전망…하반기 반등 가능성도

국제유가 예상만큼 하락하지 않으면 물가ㆍ환율 동시 부담

[대한경제=김봉정 기자] 반도체 호황이 원ㆍ달러 환율을 낮추겠지만 물가 부담은 높이는 요인으로 작용할 수 있다는 분석이 나왔다. 수출로 벌어들인 달러가 원화 강세를 뒷받침하더라도 늘어난 소득과 소비가 가격을 밀어 올릴 수 있어서다.

이날 세미나에서 전문가들은 내년 경상수지 흑자를 올해 4520억달러보다 많은 5630억달러로 예상했다.

높은 반도체 수출가격과 생산능력 확충에 따른 물량 증가로 환율 하락세가 이어질 것으로 봤다. 수출기업이 성과급과 법인세, 국내 투자대금 등을 지급하기 위해 달러를 원화로 바꾸면 환율 하락 압력은 커진다.

이승훈 메리츠증권 연구원은 “아시아 통화는 강세 압력을 받게 될 것”이라며 내년 말 원ㆍ달러 환율을 1270원으로 예상했다. 일본계 금융그룹 MUFG도 내년 3분기 말 환율로 1280원을 제시했다.

해외 주식이나 직접투자로 달러가 다시 나가면 원화 강세 폭은 줄어들 수 있다.

박석길 JP모건 이코노미스트 “아주 강한 절상은 아니겠지만 현재 수준에 비해서는 하향 안정으로 보는 것이 맞다”고 말했다.

물론 내년 상반기까지 하락세를 보이다 하반기부터 반등해 연말 1390원까지 오를 수 있다는 관측도 있다.

그럼에도 환율 하락은 수입물가 부담을 덜어주지만 수출 호황에 따른 소득 증가는 소비를 통해 국내 가격을 자극할 수 있다는 분석이 나왔다.

연구원은 이에따라 내년 소비자물가 상승률이 올해 2.7%에서 2.4%로 낮아져도 물가안정목표인 2%는 웃돌 것으로 예상했다.

주목할 것은 이는 호르무즈해협 통항이 내년 3월부터 점진적으로 정상화돼 10월께 전쟁 이전 수준을 회복한다는 IMF 시나리오를 전제로 한 추정치라는 점이다. 한은이 8월 제시한 내년 물가 전망은 2.3%, 정부와 KDI가 각각 7·8월 제시한 수치는 2.2%다.

유가가 예상만큼 떨어지지 않으면 환율과 물가에 동시에 부담을 줄 수 있다.

권효성 블룸버그 이코노미스트는 “유가가 하락하더라도 더디게 내려가면 인플레이션과 기대인플레이션을 높여 금리가 덜 떨어지게 하는 요인이 될 수 있다”고 말했다.

한편 연구원은 올 상반기에는 고유가·고환율 등 공급 요인의 물가 기여도가 높았지만 하반기부터 수출 호조와 경기 개선에 따른 수요 요인의 기여가 커지고 있다고 분석했다.

임금·성과급과 재정지출을 통한 소비 회복, 누적된 공공요금 인상 압력도 물가 경로를 가를 변수로 꼽혔다.

김현태 거시경제연구실장은 “수요 압력이 서비스물가와 상품물가에 미치는 영향력이 공급 압력보다 큰 것으로 나타났다”며 “경기 개선세가 계속 확장되면 물가 상승 압력이 상당 기간 지속될 수 있다”고 말했다.

김봉정 기자 space02@

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